• 拿走不谢, 哺乳姿势的武功秘籍在此 2019-05-23
  • 蔬菜-热门标签-华商生活 2019-05-22
  • 雪铁龙毕加索优惠1万 颜色可选欲购从速 2019-05-22
  • 秦始皇为何要给自己的宫殿命名为“阿房”? 2019-05-21
  • 弘扬独特养生文化 馆陶举办首届彭艾开镰节 2019-05-21
  • 海南省人民政府关于加快发展互联网产业的若干意见政策解读 2019-05-20
  • 发布“最美科技工作者”先进事迹 2019-05-19
  • 英格兰小姐性感比基尼秀身材 助威俄罗斯世界杯 2019-05-19
  • 中国光大集团股份公司 2019-05-18
  • 有人踢球踢进了手术室 有人看球看到脖子扳牢了 2019-05-18
  • 爱吃酸的人,可能更敢冒险 2019-05-17
  • 图说党建--安徽频道--人民网 2019-05-16
  • “六一”特刊丨尤叔叔的安(xìng)全(fú)小课堂 2019-05-16
  • 疾风加骤雨 铁军在行动 2019-05-15
  • 一语惊坛(5月7日):宏志展翅挫愈奋,青春闪耀益人寰。 2019-05-14
  • 【中国证券报】股权融资和产业升级是结构性去杠杆的必由之路

    发布时间:2014-08-04

    中国银河投资管理有限公司副总裁 黄格非

    本文核心观点:
    1、中国企业的高杠杆具有周期性特征,08年至今中国企业的加杠杆与经济下行、实际利率上行的周期相叠加,目前大部分企业总资产收益率(ROA)低于债务融资成本,高利率对实体经济的负面冲击大,企业投资回报率下降,债务风险积累,因此本轮高杠杆具有更大的风险性,降杠杆势在必行。
    2、中国企业的高杠杆具有结构性特征,主要体现在国有企业和上中游重资产行业的杠杆率偏高,投资回报率偏低。这与中国企业融资主要依靠银行贷款等间接融资渠道密切相关。相对于直接股权融资,银行倾向于给国企和重资产行业放贷,相对而言会忽视创新性产业和中小企业,银行在金融资源的配置上存在一定的低效扭曲问题。所以中国的金融结构迫切需要升级,应建立资本市场与银行体系平衡发展、高效稳健的金融结构,并以此带动产业升级。
    3、历史上成功的去杠杆都伴随着产业升级。目前我国下游的消费和服务业杠杆率较低,投资回报率较高,是未来增加有效供给的产业方向。成功的产业升级必须依靠市场机制,通过金融创新和技术创新来解决。
    4、 在当前情况下,大力发展股权融资,改善股市的结构和吸引力,引导高净值人群提升股权资产的配置比重,是促进自主创新、加快产业升级和降低杠杆率的有效途径。

            当前中国企业部门去杠杆问题成为各界热议的焦点,本文通过分析梳理我国企业部门高杠杆的特征及成因,提出了股权融资和产业升级是结构性去杠杆的应对之道。

    上一篇:【央视网】国家创投基金揭牌关注生物及汽车电子产业

    [email protected]中国银河投资管理有限公司 版权所有

    京ICP备案1253235  技术支持:iWing

    Copyright ? 2008 China Galaxy.com Inc. All Rights Reserved. 京ICP备09067037号 技术支持:iWing

  • 拿走不谢, 哺乳姿势的武功秘籍在此 2019-05-23
  • 蔬菜-热门标签-华商生活 2019-05-22
  • 雪铁龙毕加索优惠1万 颜色可选欲购从速 2019-05-22
  • 秦始皇为何要给自己的宫殿命名为“阿房”? 2019-05-21
  • 弘扬独特养生文化 馆陶举办首届彭艾开镰节 2019-05-21
  • 海南省人民政府关于加快发展互联网产业的若干意见政策解读 2019-05-20
  • 发布“最美科技工作者”先进事迹 2019-05-19
  • 英格兰小姐性感比基尼秀身材 助威俄罗斯世界杯 2019-05-19
  • 中国光大集团股份公司 2019-05-18
  • 有人踢球踢进了手术室 有人看球看到脖子扳牢了 2019-05-18
  • 爱吃酸的人,可能更敢冒险 2019-05-17
  • 图说党建--安徽频道--人民网 2019-05-16
  • “六一”特刊丨尤叔叔的安(xìng)全(fú)小课堂 2019-05-16
  • 疾风加骤雨 铁军在行动 2019-05-15
  • 一语惊坛(5月7日):宏志展翅挫愈奋,青春闪耀益人寰。 2019-05-14